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电力设备新能源行业第18周周报:新能源车免购置税目录发布,新能源消纳改善风电盈利凸显

发布时间:2017-05-01    研究机构:中泰证券

新能源汽车:4月份起新能源汽车市场逐步恢复正常,电芯的供给问题也逐步消除,同时4月27日工信部发布新能车《免购置税目录》第十批消除了新能源汽车放量的一大瓶颈,5月份新能源汽车销量有望大幅增长,特别是客车、专用车将开始加大放量。从投资角度看,新能源汽车经过4月份的板块性回调之后估值大幅下移,板块将重新迎来投资机会,我们最看好的仍然是:1)量价齐升的钴板块,重点推荐格林美;2)细分领域的绝对龙头,推荐天赐材料、先导智能、科恒股份、东方精工。

电力设备:关注业绩稳定增长的行业龙头公司,一带一路峰会前仍存主题投资机会:年报与一季报公布完毕,当前市场情绪下重视业绩稳定增长公司的投资价值,如继电器龙头宏发股份(一季报业绩同增23.6%)、特高压直流设备龙头许继电气(一季报业绩同增38.5%)、电表龙头海兴电力(一季报业绩同增17.7%)。5月“一带一路”峰会日期临近,现已有近20位各国领导人确认参会。会议两个主要议题:一是加强政策和发展战略对接,深化伙伴关系;二是推进互联互通务实合作,实现联动发展。一带一路政策正迈入加速推进期,电力设备厂商出海对业绩边际改善明显,且持续性较长,是一带一路主题可重点配置的方向。本周重点推荐:宏发股份、涪陵电力、海兴电力、特变电工、许继电气、科陆电子、合纵科技(新增)、平高电气。

新能源发电:(1)核电。华龙技术融合落地可期,继能源局2017年发布了能源工作指导意见年内扎实推进三门3、4号机组,宁德5、6号机组,漳州1、2号机组,惠州1、2号机组等8台机组前期工作后,中核集团的漳州项目和昌江项目已全面启动了核岛主设备的招标工作,台海核电在2016年底取得中广核宁德5、6#主管道订单后,中标中核漳州1、2#机组和昌江3、4#机组共计4台机组。三门一号首堆今年若顺利发电,AP1000和华龙一号叠加效应将使得项目审批变更为有序,AP1000和华龙一号订单兑现变得稳定。随着后续新的核电项目采购相继启动,产业链上的公司业绩有望持续快速增长,台海核电则将成为产业链上最为收益的龙头。(2)风电:一季度风电消纳明显好转,风电已成为各主要发电企业业绩第一贡献点。在绿证政策的预期催化以及自身经济性好转的情况下,5月份风电消纳有望持续向好,直接利好风电运营企业。风电盈利提升会带动风电装机的增加,风电行业相关制造龙头也将受益。重点推荐天顺风能(风塔龙头,风电运营放量)和金风科技(整机龙头,风电开发企业)。(3)太阳能:在抢装回调等因素影响下,2017年光伏新增装机或将回落,但增量中分布式和单晶份额会逐步提升,特别是在《分布式发电市场化交易试点》推动下,今年有望成为分布式光伏大发展的元年。同时光热发电处在从0到1的时期,值得持续跟踪。重点推荐隆基股份(单晶龙头)、林洋能源(中东部分布式光伏龙头)以及杭锅股份(002534)(光热核心设备供应商)。

工控:PMI指数已连续9月在枯荣线之上,工控下游需求呈现持续回暖。下游工业机器人、3C自动化、新兴领域新能源汽车电控等景气向上,行业订单一季度高增长,随着人力成本上升,产业升级,国产品牌的性价比高,我们预计工控回暖具有持续性。持续推荐研发实力强、激励机制到位,对下游需求具备快速响应能力的企业。推荐汇川技术、宏发股份,关注信捷电气、长园集团、英威腾。

储能:“储能+”应用领域打开,风口来临。今年3月,国家能源局发布《储能技术与产业发展指导意见》(征求意见稿),首次明确了储能发展路径和应用前景。目前产业端对储能布局及投资热情提升明显。一方面,随着储能技术的快速发展、成本的快速下降,另一方面,储能支持政策有望落地,储能商业化将进入快速发展期及业绩兑现期。投资在产业初期,优先推荐已实现储能无补贴商业化运营、打造电池回收产业链的铅炭电池龙头,并具备卡位优势的南都电源。

风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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